Les investissements directs étrangers (IDE) au Sénégal ont dégringolé de près de 90% en 2025, à 337 millions de dollars, selon le World Investment Report 2026 de la CNUCED. Ce plongeon met fin à une séquence exceptionnelle de cinq ans (2020-2024) durant laquelle le pays avait attiré 15,5 milliards de dollars, porté par les mégaprojets pétroliers et gaziers. Mais au-delà du phénomène mécanique de fin de cycle, cette chute révèle une crise de confiance liée à la découverte de dettes cachées et à la suspension du programme avec le FMI.

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Un record historique suivi d’une chute brutale

Entre 2020 et 2024, le Sénégal a enregistré une moyenne annuelle de 3,1 milliards de dollars d’IDE, un niveau jamais atteint dans l’histoire du pays. Cette performance était essentiellement tirée par les investissements colossaux dans les projets pétroliers et gaziers offshore – Sangomar et Greater Tortue Ahmeyim (GTA) – qui nécessitaient des dépenses massives en construction, équipements et infrastructures. En 2025, les flux chutent à 337 millions de dollars, soit une baisse de plus de 90% par rapport à 2024. Cette rupture est d’abord structurelle : les grands chantiers sont entrés en phase de production, réduisant mécaniquement les besoins en capitaux étrangers.

Une explication structurelle… mais pas seulement

Si cette diminution était en partie prévisible, son ampleur interroge. La CNUCED elle-même souligne que le contexte de crise de confiance consécutive à la révélation d’importants engagements de dette publique non déclarés entre 2019 et 2024 a probablement joué un rôle. La suspension du programme avec le FMI et la dégradation de la note souveraine du Sénégal ont accru la perception de risque pour les investisseurs. Même si les statistiques d’IDE ne mesurent pas directement la confiance, il est plausible que ce climat ait retardé ou découragé de nouveaux projets, notamment dans les secteurs hors hydrocarbures.

Un réveil douloureux pour l’économie sénégalaise

Cette chute des IDE intervient alors que le Sénégal doit amorcer sa transition post-pétrole. Les recettes tirées du gaz et du pétrole commencent à peine à arriver, mais les besoins de diversification restent immenses. Or, sans flux d’investissements étrangers, le financement des infrastructures, de l’industrie manufacturière ou des services risque de se tarir. Le pays doit donc restaurer la crédibilité de sa gestion macroéconomique pour attirer à nouveau des capitaux, cette fois dans des secteurs plus durables.

Une tendance régionale contrastée

Dans la zone UEMOA, la situation sénégalaise fait écho à d’autres cas de boom pétrolier suivis de reflux. La Côte d’Ivoire, par exemple, a connu une embellie des IDE grâce à ses découvertes récentes, mais doit aussi composer avec des cycles d’investissement liés aux matières premières. Au Nigeria, la volatilité des IDE liés au pétrole est un phénomène bien connu. Le Sénégal pourrait s’inspirer des leçons de ses voisins pour structurer une attractivité moins dépendante des hydrocarbures.

Quelles perspectives pour l’après-pétrole ?

La question centrale est de savoir si le Sénégal pourra attirer des investissements dans les filières non extractives – agro-industrie, numérique, énergies renouvelables – suffisamment pour compenser le déclin des IDE pétroliers. La réponse dépendra en grande partie de la rapidité avec laquelle la confiance des investisseurs sera rétablie. Les autorités ont engagé des réformes pour améliorer la transparence des finances publiques, mais les effets tardent à se matérialiser.

Un test pour la gouvernance économique

Cette crise d’attractivité constitue aussi un test de la maturité institutionnelle du pays. La gestion de la transition pétrolière, la lutte contre la corruption et la fiabilité des données économiques seront scrutées par les marchés. Si le Sénégal parvient à tourner la page, il pourrait démontrer que les ressources naturelles ne sont pas une malédiction, mais un tremplin pour une croissance diversifiée.

La brutale contraction des IDE au Sénégal illustre les défis auxquels sont confrontés les pays africains qui misent sur les ressources extractives pour attirer les capitaux étrangers. Au-delà du cas sénégalais, cet épisode rappelle que la confiance des investisseurs est volatile et que sa construction exige une gouvernance irréprochable. Dans un contexte régional marqué par des sorties sur le marché obligataire et des besoins de financement croissants, le Sénégal pourrait bien devenir un cas d’école : celui d’un pays qui doit apprendre à séduire sans l’appât des mégaprojets.