Le 11 mai 2026, le cours de l’or atteint un nouveau sommet historique à 2 950 dollars l’once, propulsé par les tensions géopolitiques et la dédollarisation des banques centrales. Pour les pays producteurs d’Afrique de l’Ouest – Ghana, Mali, Burkina Faso, Guinée – cette envolée des prix accélère les réformes du secteur minier, entre exigences de souveraineté et recherche d’investissements étrangers. Depuis les premières annonces de révision des codes miniers en 2023, la région connaît une transformation profonde de ses relations avec les multinationales, sur fond de rivalités entre puissances traditionnelles et nouveaux entrants comme la Chine et la Russie.

Infographie — Or · Production

Un contexte de prix record et de tensions fiscales

Le Gold Price Index a franchi le seuil symbolique des 2 900 dollars le 8 mai, porté par les achats massifs des banques centrales asiatiques et la faiblesse du dollar. En Afrique de l’Ouest, qui représente environ 15 % de la production mondiale d’or (hors Afrique du Sud), cet environnement haussier ravive les tensions autour du partage de la valeur. Le Ghana, premier producteur africain avec 140 tonnes en 2025, a vu son impôt sur les superprofits miniers passer de 10 % à 15 % en janvier 2026, tandis que le Mali impose désormais une participation obligatoire de l’État de 20 % dans tout nouveau projet aurifère. Ces mesures, bien qu’applaudies par les opinions publiques, inquiètent les investisseurs qui redoutent une « répression fiscale » similaire à celle observée dans le secteur pétrolier.

Souveraineté minière : l’exemple guinéen fait tache d’huile

La dynamique de souveraineté observée autour du fer de Simandou en Guinée, où le colonel Doumbouya a imposé une renégociation des contrats et une infrastructure ferroviaire nationale, trouve un écho dans le secteur de l’or. Le 5 mai, le gouvernement guinéen a annoncé la révision de la convention liant l’État à la coentreprise Siguiri Gold (AngloGold Ashanti et Iamgold), exigeant une augmentation de la redevance de 3 % à 5 % et la construction d’une raffinerie locale. Ce faisant, Conakry suit la voie tracée par Ouagadougou et Bamako, où les compagnies minières sont désormais tenues de transformer le minerai sur place à hauteur de 30 % de leur production d’ici 2028. Cette exigence de « localisation » de la valeur ajoutée répond à une frustration historique : les États n’encaissaient qu’une fraction de la rente aurifère, estimée par la Banque africaine de développement à seulement 12 % du prix de vente final en 2020.

Le dilemme des investisseurs entre rentabilité et risque politique

Les majors occidentales – Newmont, Barrick, Endeavour – qui opèrent dans la région depuis les années 1990, se trouvent prises en étau. D’un côté, les prix élevés rendent les opérations très rentables malgré la hausse des taxes. De l’autre, l’instabilité sécuritaire au Sahel (Mali, Burkina Faso) et les coups d’État récents (Guinée) accroissent les primes de risque. Barrick Gold a ainsi réduit de 40 % ses investissements d’exploration au Mali entre 2024 et 2025, tandis que la junior canadienne Orezone a suspendu son projet Bomboré II au Burkina Faso en avril 2026, invoquant l’insécurité juridique. Dans ce contexte, des acteurs alternatifs émergent : la China National Gold Group a signé en mars un accord-cadre pour trois permis au nord du Ghana, et la société russe Nordgold a renforcé sa présence au Mali malgré les sanctions.

Production en hausse, mais à quel prix social ?

L’orpaillage illégal reste un défi majeur. Selon l’ONU, il représenterait encore 30 % de la production totale de la région en 2025, avec des conséquences désastreuses sur l’environnement et la santé publique. Les États tentent de formaliser le secteur : le Ghana a lancé en 2024 un système de traçabilité numérique (GoldTrace) qui a permis de certifier 12 tonnes d’or artisanal en 2025. Mais la contrebande vers les Émirats arabes unis et la Turquie persiste, privant les trésors publics de recettes estimées à 1,5 milliard de dollars par an. Par ailleurs, les grèves et tensions sociales, comme celle observée à Simandou en avril, commencent à gagner les mines d’or : les travailleurs de la mine d’Ity en Côte d’Ivoire ont cessé le travail le 4 mai pour réclamer une hausse des salaires indexée sur le cours du métal jaune.

Vers un nouveau pacte minier régional ?

La CEDEAO, bien que fragilisée par les retraits du Mali, du Burkina Faso et du Niger, tente d’harmoniser les politiques minières. Un projet de directive régionale sur l’or, examiné en avril 2026 à Accra, prévoit un taux de redevance plancher de 4 % et l’obligation de raffinage local pour tous les États membres. Si elle était adoptée, elle transformerait le paysage industriel, attirant des investissements dans les infrastructures de transformation – raffineries, fondeurs – mais risquerait de décourager les petits explorateurs. Parallèlement, la Banque centrale des États de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO) étudie la création d’une réserve d’or régionale, sur le modèle du FMI, pour sécuriser les avoirs des pays membres face aux fluctuations des devises.

L’Afrique de l’Ouest se trouve à un carrefour de son histoire minière. La hausse durable des prix de l’or offre une fenêtre unique pour renégocier les contrats, exiger plus de transformation locale et capter une part plus juste de la rente. Mais cette quête de souveraineté se heurte à la réalité des besoins d’investissement et de la concurrence mondiale. Entre les exigences des États, les appétits des multinationales et la persistance de l’informel, l’or ouest-africain continuera d’être à la fois une promesse de développement et un test de maturité politique pour des gouvernements encore marqués par l’instabilité et la dépendance aux matières premières.