La compagnie minière canadienne Fortuna Mining a annoncé le 9 juillet 2026 se rapprocher de la décision finale d'investissement pour son projet aurifère Diamba Sud, situé dans l'est du Sénégal. Avec une valeur actualisée nette d'environ 1 milliard de dollars et un temps de récupération du capital d'un an, basé sur un cours de l'or à 3 500 dollars l'once, le projet s'inscrit dans un contexte de prix historiquement élevés, mais aussi de tensions géopolitiques croissantes. Ce nouvel épisode de la ruée vers l'or en Afrique de l'Ouest pose la question de la durabilité de cette dynamique face aux fragilités structurelles de la région.

Infographie — Or · Production

Une rentabilité dopée par des cours record

Le projet Diamba Sud illustre de manière éclatante l'impact des cours élevés de l'or sur la viabilité des nouveaux gisements. Selon l'étude de faisabilité publiée par Fortuna Mining, l'investissement initial serait récupéré en un an seulement, sur la base d'un prix de l'once à 3 500 dollars. Or, le 10 juillet 2026, l'once s'échangeait à Londres autour de 4 100 dollars, après avoir fluctué la veille en raison de tensions au Moyen-Orient. Ce différentiel confère une marge de sécurité confortable au projet, même en cas de correction. Pourtant, la volatilité récente rappelle que les cours de l'or sont sensibles aux chocs géopolitiques et aux politiques monétaires américaines.

Des préparatifs avancés malgré un calendrier serré

Fortuna Mining ne perd pas de temps. Une nouvelle route d'accès est en construction, des logements pour 320 personnes sont commandés, et les équipements principaux, comme l'usine de traitement et les générateurs, sont en cours d'acquisition. L'objectif est de démarrer la production au deuxième trimestre 2028. Ce rythme est soutenu par un contexte politique sénégalais qui, bien que marqué par la nomination récente d'un nouveau Premier ministre, semble stabilisé après les élections d'avril 2026. Mais la mémoire des tensions pré-électorales et du limogeage d'Ousmane Sonko en mai incite à la prudence quant à la continuité des réformes.

L'or, nouveau pilier minier du Sénégal ?

Le Sénégal, jusqu'ici davantage connu pour ses ressources en phosphates et son potentiel pétrolier (champ Sangomar), pourrait voir sa production aurifère bondir avec Diamba Sud. Le pays rejoindrait ainsi le club des producteurs significatifs de la région, aux côtés du Mali, de la Guinée et de la Côte d'Ivoire. Cette diversification est d'autant plus stratégique que la mise en production du pétrole sénégalais a connu des retards et que les cours des matières premières agricoles comme le cacao sont soumis aux aléas climatiques. L'or offre une source de revenus plus stable, à condition que les projets aboutissent.

Les fragilités sous-jacentes de la filière

Mais cette ruée vers l'or n'est pas sans risques. La dépendance vis-à-vis des compagnies étrangères expose les pays hôtes aux décisions de groupes cotés, sensibles aux aléas boursiers. Par ailleurs, les tensions géopolitiques récentes (reprise des hostilités entre les États-Unis et l'Iran, incertitudes au Sahel) peuvent affecter les flux d'investissement. Enfin, les défis infrastructurels et sociaux demeurent : l'acceptabilité locale des mines, la gestion de l'eau et des impacts environnementaux sont autant de sujets qui peuvent freiner les calendriers. Le Burkina Faso, par exemple, a montré qu'un engagement constant dans les réformes de l'UEMOA n'empêchait pas une forte volatilité politique.

Une tendance régionale à conforter

L'essor de la production aurifère en Afrique de l'Ouest s'inscrit dans une dynamique globale de hausse des cours, mais aussi dans une recomposition des chaînes d'approvisionnement mondiales. Alors que les grandes mines australiennes et nord-américaines vieillissent, les gisements ouest-africains attirent les investisseurs en quête de nouveaux relais de croissance. Cependant, la région doit surmonter ses fragilités pour transformer cette aubaine en développement durable.

L'avancée du projet Diamba Sud confirme que l'Afrique de l'Ouest reste un terrain de jeu privilégié pour l'industrie aurifère, mais elle souligne aussi les équilibres précaires sur lesquels repose cette dynamique. Entre cours volatils, tensions géopolitiques et défis de gouvernance, la région devra faire preuve d'agilité pour que la ruée vers l'or ne reste pas qu'une promesse.