En mai 2026, les exportations du Sénégal ont reculé pour le deuxième mois consécutif, s'établissant à 502,8 milliards de FCFA contre 547,7 milliards en avril. Cette baisse, tirée par la chute des ventes d'or et de gaz, est en partie compensée par la hausse des exportations de pétrole brut, qui atteignent 208,8 milliards de FCFA. Ce mouvement illustre les difficultés de la diversification économique sénégalaise, alors que le pays engrange les premiers revenus de son pétrole offshore, mais subit la volatilité des marchés mondiaux.

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Des performances contrastées

Les données de l'Agence nationale de la statistique et de la démographie (ANSD) pour mai 2026 révèlent une situation en dents de scie. D'un côté, les exportations d'or s'effondrent : 59,6 milliards de FCFA, contre 144,3 milliards en avril, soit une chute de près de 59 %. Les ventes de gaz naturel liquéfié reculent également, passant de 21,1 à 15,1 milliards de FCFA. De l'autre, le pétrole brut bondit de 138,5 à 208,8 milliards de FCFA, soit une hausse de 50,7 %. Les exportations d'acide phosphorique progressent aussi, de 12,6 milliards en avril à 28,6 milliards en mai.

Sur un an, le tableau est plus flatteur : les exportations cumulées à fin mai 2026 atteignent 2 629,6 milliards de FCFA, en hausse de 13,1 % par rapport à la même période en 2025. Mais en glissement mensuel, la tendance est baissière depuis avril. Le solde commercial reste déficitaire (502,8 milliards d'exportations contre 516,1 milliards d'importations en mai), bien que le déficit se réduise par rapport à avril et surtout à l'année précédente.

L'or et le gaz : des fragilités structurelles

La chute des exportations d'or interpelle. En avril, elles représentaient 26 % des exportations totales ; en mai, elles n'en pèsent plus que 12 %. Cette volatilité peut refléter des facteurs conjoncturels – baisse des cours internationaux, ralentissement de la production à la mine de Sabodala-Massawa – ou des blocages logistiques. Le Sénégal est le troisième producteur d'or en Afrique de l'Ouest, mais la filière reste exposée aux variations de prix et aux tensions sociales.

Le gaz naturel, lui, affiche une baisse de 28 % en valeur entre avril et mai. Le champ de Grand Tortue Ahmeyim (GTA), opéré par BP et Kosmos Energy, n'a pas encore atteint son plateau de production. Des incidents techniques ou des retards d'exportation pourraient expliquer ce recul. Or, le gaz est présenté comme levier clé de la transition énergétique sénégalaise et de la diversification des recettes fiscales.

Le pétrole brut, nouveau moteur mais sous conditions

La progression des ventes de pétrole brut – 208,8 milliards de FCFA en mai, soit 41,5 % des exportations totales – confirme l'importance croissante du champ Sangomar, opéré par Woodside. Lancé en 2024, il produit désormais à plein régime. Cette manne permet de compenser les baisses ailleurs, mais elle expose aussi le Sénégal à la volatilité des cours mondiaux. Le contexte géopolitique, avec les tensions au Moyen-Orient et la chute des exportations irakiennes via Ormuz (10 millions de barils en avril contre 93 millions avant la guerre), a soutenu les prix du brut. Toutefois, une détente pourrait réduire la valeur des exportations sénégalaises.

Par ailleurs, la hausse des exportations de pétrole s'accompagne d'une progression modeste des produits raffinés (50,9 milliards de FCFA en mai), signe que la raffinerie de Mbao tourne mais ne suffit pas encore à transformer l'essentiel du brut local. Le Sénégal reste donc dépendant des marchés internationaux pour écouler son pétrole brut.

Importations en baisse et implications macroéconomiques

Les importations, elles, se contractent : 516,1 milliards de FCFA en mai, contre 546,1 milliards en avril, soit -5,5 %. Sur un an, la baisse est plus nette : le cumul à fin mai 2026 est de 2 629,9 milliards de FCFA, contre 3 023,8 milliards en 2025, une réduction de 13 %. Ce repli peut traduire la moindre demande intérieure – liée à l'inflation ou à la rigueur budgétaire – ou une meilleure substitution locale. La diminution du déficit commercial (-16,3 milliards en mai) est un signal positif pour la balance des paiements, mais il reste précaire.

Dans l'ensemble, la structure des exportations sénégalaises se transforme : le pétrole prend le relais de l'or, mais la dépendance à une seule ressource, productive mais volatile, fait peser un risque. La CEDEAO et l'UEMOA, où le Sénégal joue un rôle économique clé, observent cette transition avec attention. La question est désormais de savoir si le pays parviendra à lisser ses recettes grâce à un fonds souverain, tout en développant les secteurs porteurs comme l'agro-industrie ou les services.

Une diversification encore imparfaite

Les données de mai 2026 montrent que, malgré les progrès, la diversification des exportations reste à parfaire. L'agriculture (poissons, arachides) et l'industrie (acide phosphorique, cigarettes) ne représentent qu'une part modeste. La capacité du Sénégal à stabiliser ses exportations non pétrolières – or, gaz, raffinage – conditionnera sa résilience face aux chocs externes. La baisse des importations, si elle se confirme, pourrait alléger la pression sur la monnaie, mais elle ne doit pas cacher un ralentissement économique sous-jacent.

Le Sénégal vit une phase charnière : l'essor pétrolier bouleverse sa balance commerciale, mais les fluctuations de l'or et du gaz rappellent la fragilité d'une économie encore trop dépendante des matières premières. La capacité à gérer cette transition – via une politique budgétaire prudente et un renforcement des filières locales – déterminera si le pays échappe au syndrome hollandais et parvient à transformer ses ressources en développement durable.