Le 3 juin 2026, la BRVM a inscrit un nouveau record historique, le BRVM Composite bondissant à 435,38 points, soit une hausse de 1,72 % en une séance. Cette performance s'ajoute à une progression de 1,99 % déjà enregistrée deux semaines plus tôt. Derrière l'envolée de Sonatel, qui gagne 6,01 % à 30 000 FCFA, se dessine un contexte de liquidités abondantes et de politique monétaire accommodante de la BCEAO, qui interroge sur la gestion du franc CFA et la stabilité financière régionale.

Infographie — Politique monétaire

La séance du 3 juin 2026 restera dans les annales de la Bourse régionale des valeurs mobilières (BRVM). L'indice Composite a franchi un nouveau pic à 435,38 points, tandis que le BRVM-30 s'envolait à 204,87 points. Vingt-huit valeurs ont terminé dans le vert contre seulement douze dans le rouge, témoignant d'un appétit généralisé pour les actifs financiers de la zone UEMOA. Le volume total des échanges a atteint 2,08 milliards FCFA, dont près de 17 % concentrés sur le titre Sonatel SN.

Ce record intervient après un début d'année déjà dynamique. Mi-mai, le BRVM Composite affichait 412,64 points, soit une progression de 1,99 % sur une semaine. En l'espace de trois semaines, l'indice a donc gagné près de 5,5 %, une accélération qui mérite d'être analysée à l'aune de la politique monétaire régionale.

Un raz-de-marée de liquidités

La flambée des cours, notamment celle de Sonatel SN qui bondit de 6,01 % et voit sa capitalisation augmenter de 170 milliards FCFA en une séance, s'explique en partie par une abondance de liquidités sur le marché. La BCEAO maintient depuis plusieurs trimestres un taux directeur bas, autour de 2,5 %, dans le but de soutenir la reprise économique post-Covid et de faire face aux chocs exogènes. Les banques commerciales, elles-mêmes bien dotées en réserves, répercutent cette liquidité sur le marché financier, alimentant la demande pour les valeurs vedettes.

Ce phénomène n'est pas isolé. Dans le même temps, le secteur bancaire régional poursuit sa consolidation : NSIA Banque Côte d'Ivoire a renforcé sa présence, comme le soulignaient les dépêches de mi-mai. L'augmentation de capital et la montée en puissance de ces acteurs créent un cercle vertueux où les banques, en quête de rendement, placent leurs excédents en actions.

Une dynamique qui interroge la BCEAO

Si ce record est une bonne nouvelle pour les investisseurs, il pose des questions sur la soutenabilité de la hausse. La valorisation de certains titres, comme Sonatel à 30 000 FCFA, atteint des niveaux historiques qui ne sont plus justifiés par les seuls fondamentaux. L'opérateur télécom sénégalais reste une valeur défensive, mais son cours reflète désormais une prime de liquidité.

La BCEAO doit arbitrer entre le maintien d'une politique accommodante pour ne pas casser la dynamique et la nécessité de prévenir une bulle spéculative. Par ailleurs, l'afflux de capitaux étrangers attirés par les rendements élevés pourrait renforcer le franc CFA, mais aussi accroître la volatilité en cas de retournement. L'agence Standard & Poor's a relevé la note du Nigeria à B en mai, signalant une amélioration régionale qui pourrait détourner une partie des flux vers ce voisin.

Des risques sectoriels à surveiller

Tous les secteurs ne profitent pas de cette euphorie. Coris Bank International BF a cédé 7,11 % à 20 900 FCFA, après plusieurs semaines de records. Cette correction pourrait indiquer une prise de bénéfices ou une anticipation de resserrement monétaire. De même, Setao CI a chuté de 7,50 %, rappelant que le mouvement haussier reste sélectif.

Perspectives régionales

La performance de la BRVM s'inscrit dans un contexte plus large de reprise économique en Afrique de l'Ouest. Le Cameroun tente de formaliser son secteur aurifère, le Gabon reste le cœur de Maurel & Prom, mais ces micro-tendances n'expliquent pas à elles seules l'appétit pour les actions. La clé réside dans la gestion de la liquidité par la BCEAO et son impact sur le crédit.

Si la banque centrale décidait de relever ses taux pour contenir l'inflation importée, le coût du crédit augmenterait, ralentissant l'économie réelle mais aussi le marché boursier. À l'inverse, un maintien du statu quo pourrait prolonger l'euphorie, mais au risque de créer une dépendance aux liquidités.

Ce record historique de la BRVM est le reflet d'un système financier régional bien approvisionné, mais il soulève des interrogations sur la coordination entre politique monétaire et stabilité financière. La BCEAO devra naviguer entre soutien à la croissance et prévention des déséquilibres, dans un environnement où l'afflux de capitaux peut autant renforcer le franc CFA que le fragiliser.