Les révélations d'un passif de dette sous-évalué sous Macky Sall ont provoqué un gel de l'aide du FMI et une crise politique. Le limogeage du Premier ministre Ousmane Sonko, hostile à toute restructuration, et le lancement d'un appel d'offres pour un conseiller financier signalent une inflexion de la stratégie d'endettement. Alors que le Sénégal perd l'accès aux euro-obligations, la pression monte sur la stabilité monétaire de l'UEMOA.

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Depuis l'arrivée au pouvoir de Bassirou Diomaye Faye en avril 2024, le Sénégal est secoué par la découverte d'un endettement public bien supérieur aux chiffres officiels. L'audit des finances publiques commandé par l'exécutif a mis en évidence des écarts substantiels : le ratio dette/PIB, présenté à 73 % fin 2023, dépasserait en réalité le seuil de 70 % fixé par l'UEMOA. Cette sous-évaluation, attribuée à l'ancienne administration de Macky Sall, a conduit le FMI à geler ses décaissements en octobre 2024, exigeant des clarifications avant toute reprise.

Le gel du FMI a tari une source majeure de financement extérieur, tandis que la hausse des cours pétroliers alourdissait la facture énergétique. Privé d'accès aux euro-obligations depuis les révisions budgétaires de 2024, Dakar s'est tourné massivement vers le marché régional de l'UEMOA, mais les tensions budgétaires s'aggravent. En mai 2026, le ministre des Finances Cheikh Diba dressait un bilan sévère de l'exécution budgétaire du premier trimestre, pointant des recettes insuffisantes et des dépenses mal maîtrisées.

Le paysage politique a connu un tournant majeur avec le limogeage du Premier ministre Ousmane Sonko, annoncé début juillet 2026. Farouchement opposé à tout rééchelonnement de la dette, Sonko était perçu comme un obstacle au dialogue avec les créanciers. Son départ, interprété par les observateurs comme un signal adressé aux marchés, ouvre la voie à une possible restructuration. Quelques jours plus tard, le Sénégal lançait un appel d'offres pour recruter un conseiller financier spécialisé dans la gestion de la dette souveraine, en complément du mandat déjà confié au cabinet Global Sovereign Advisory depuis novembre 2025.

Cette inflexion intervient dans un contexte régional contrasté. En mai 2026, le Ghana achevait avec succès son programme de Facilité élargie de crédit de 3 milliards USD, signe de normalisation. Parallèlement, les dirigeants ouest-africains réunis à Lagos élaboraient une feuille de route pour renforcer la coordination macroéconomique. Mais la situation sénégalaise rappelle que les vulnérabilités budgétaires individuelles peuvent fragiliser l'ensemble de l'union monétaire. La BCEAO maintient un resserrement monétaire pour juguler l'inflation, mais un défaut ou une restructuration de la dette sénégalaise pourrait perturber le marché obligataire régional et exercer une pression sur les taux d'intérêt.

Le débat reste vif sur la responsabilité de la dégradation des comptes. Les partisans du pouvoir en place soulignent que la hausse apparente du stock de dette sous Diomaye Faye et Sonko ne fait que refléter l'intégration d'engagements antérieurs dissimulés. À l'inverse, les cadres de l'ancienne majorité dénoncent une instrumentalisation politique et pointent les nouveaux emprunts contractés pour honorer les échéances courantes. Au-delà de la querelle chiffrée, c'est la crédibilité des institutions sénégalaises et la confiance des partenaires extérieurs qui sont en jeu.

Alors que Dakar amorce un virage diplomatique et financier, la question centrale demeure : parviendra-t-il à concilier l'assainissement budgétaire exigé par le FMI avec les promesses sociales du nouveau pouvoir, tout en préservant la stabilité de l'UEMOA ? La réponse déterminera non seulement l'avenir économique du Sénégal, mais aussi la résilience de l'ensemble de l'union monétaire ouest-africaine.

Données de référence : Croissance du PIB réel : 7.9% (FMI)