Pour la première fois depuis 2011, l'Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA) affiche un excédent commercial. En 2025, les exportations ont atteint 33.177,7 milliards de FCFA, contre 26.859,5 milliards pour les importations, portées par l'or, le cacao et le pétrole. Ce retournement historique, qui s'explique par la montée en puissance des hydrocarbures et le démarrage du GNL sénégalais, réduit le déficit courant à 2 % du PIB et redessine les équilibres régionaux.
Excédent commercial historique : l'or et les hydrocarbures rebattent les cartes
Pour la première fois depuis 2011, l'UEMOA affiche un solde positif. Retour sur un basculement porté par l'or, le cacao et le pétrole.
Top 3 des produits exportés (en milliards FCFA)
Quatorze ans de déficit, puis le basculement
Les moteurs de la croissance
⚠️ Un excédent encore fragile
Ce basculement historique repose sur trois produits volatils (or, cacao, pétrole) et sur la montée en puissance des hydrocarbures. La prudence reste de mise : les cours des matières premières et la production de GNL devront se confirmer dans la durée pour consolider cet équilibre.
Après quatorze années de déficit commercial structurel, l'UEMOA a renoué avec l'excédent en 2025. Les exportations ont bondi de 38,6 % pour atteindre 33.177,7 milliards de FCFA, tandis que les importations progressaient plus modérément à 26.859,5 milliards. Ce retournement s'explique principalement par la performance de trois produits : l'or (12.050,8 milliards de FCFA), le cacao (7.031,2 milliards) et le pétrole (4.406,3 milliards). Les hydrocarbures ont joué un rôle clé, avec la montée en production au Niger, au Sénégal et en Côte d'Ivoire, ainsi que le début des exportations de gaz naturel liquéfié sénégalais. Ce basculement offre une respiration aux comptes extérieurs de l'Union, réduisant les besoins de financement externe et ramenant le déficit courant à 2 % du PIB, contre 5,7 % en 2024. Le solde global de la balance des paiements est ressorti excédentaire de 7.027,6 milliards de FCFA, un niveau inédit depuis plus d'une décennie.
Un excédent encore fragile, porté par des matières premières volatiles
Si ce retour à l'excédent est une avancée indéniable, il ne doit pas masquer les fragilités persistantes. La balance des services demeure lourdement déficitaire, à hauteur de 7.512,8 milliards de FCFA, en raison des importations de transport, de fret et d'assurances. De plus, l'excédent dépend étroitement des cours de l'or et du cacao, ainsi que de la production pétrolière et gazière, dont la volatilité est bien connue. Les économies de la région restent donc vulnérables aux chocs externes, malgré l'amélioration conjoncturelle. Cette évolution s'inscrit dans un contexte de recomposition des échanges régionaux, où les matières premières continuent de jouer un rôle central, mais où les services et la transformation locale peinent à suivre.
La BCEAO face aux défis de la régulation des crypto-actifs
Parallèlement à ces évolutions commerciales, la BCEAO a réuni à Dakar, en août 2026, experts et régulateurs pour jeter les bases d'un cadre régional commun sur les crypto-actifs, les stablecoins et la tokenisation. L'objectif est d'éviter une fragmentation des règles nationales au sein des huit pays membres de l'Union, un risque pour la stabilité monétaire du franc CFA et la surveillance des flux financiers. Cette initiative marque le passage d'une phase d'observation à une logique de régulation active, alors que les usages numériques se développent rapidement dans la région. Elle reflète une volonté d'intégrer les innovations financières sans compromettre l'intégrité du système bancaire ouest-africain.
Une intégration régionale à l'épreuve des nouvelles dynamiques
Cette double actualité — excédent commercial et régulation des crypto-actifs — illustre les défis de l'intégration régionale en Afrique de l'Ouest. D'un côté, les performances commerciales renforcent la position extérieure de l'Union, mais elles soulignent aussi la persistance d'une dépendance aux exportations de matières premières. De l'autre, la BCEAO cherche à harmoniser les règles pour préserver la cohésion monétaire face à la révolution numérique. Ces enjeux s'articulent avec les tendances plus larges observées dans la région, notamment la montée en puissance des hydrocarbures et la diversification des partenariats, comme en témoignent les discussions sur la gestion des ressources minières lors du Mining On Top Africa 2026 à Paris.
Une transformation structurelle encore inachevée
L'excédent commercial de 2025 est un signal fort, mais il ne doit pas être interprété comme une transformation structurelle achevée. La région reste dépendante des importations de biens manufacturés et de services, et l'essor des hydrocarbures pourrait créer de nouvelles vulnérabilités, notamment en matière de volatilité des prix et de gestion des revenus. Les pays comme le Sénégal, qui commence à exporter du GNL, ou le Niger, dont la production pétrolière progresse, doivent désormais gérer ces ressources de manière à soutenir une croissance durable et inclusive. L'enjeu est de taille : transformer ces excédents en investissements productifs, notamment dans les infrastructures et la transformation locale, pour réduire la dépendance aux cycles des matières premières. La Côte d'Ivoire, premier producteur de cacao, et le Sénégal, avec ses ambitions agricoles, illustrent la diversité des trajectoires possibles, mais aussi la nécessité d'une coordination régionale renforcée.
L'excédent commercial de l'UEMOA en 2025 marque un tournant, mais il soulève des questions sur la durabilité de ce modèle fondé sur les matières premières. Alors que la région s'ouvre à de nouvelles ressources comme le gaz et l'or, elle doit aussi se préparer aux mutations numériques et aux défis de la régulation financière. L'équilibre entre intégration régionale, souveraineté monétaire et compétitivité économique reste à trouver, dans un contexte où les partenariats extérieurs, notamment avec la Russie, se redéfinissent.