La croissance en Afrique subsaharienne s'est raffermie à 4,1% en 2025, portée par les cours élevés des métaux précieux, du cuivre et du café, ainsi que par des réformes structurelles dans plusieurs grandes économies. Ce dynamisme apparent est toutefois tempéré par les premiers signes de ralentissement observés début 2026, notamment une réaccélération de l'inflation liée au conflit au Moyen-Orient et un durcissement des conditions financières. En Afrique de l'Ouest, des pays comme le Ghana sortent de programmes d'aide du FMI tandis que la Côte d'Ivoire intensifie ses efforts d'attraction d'investissements, révélant des trajectoires contrastées au sein d'une région aux marges de manœuvre budgétaires limitées.

Infographie — Économie · Afrique de l'Ouest

Une croissance dopée par les matières premières et les réformes

L'embellie économique de 2025 en Afrique subsaharienne résulte d'une conjonction de facteurs exogènes et endogènes. La hausse des cours des produits de base — métaux précieux, cuivre, café — a considérablement amélioré les recettes d'exportation et les finances publiques des pays producteurs. Parallèlement, le recul de l'inflation globale et alimentaire, favorisé par une meilleure production agricole et une appréciation de certaines monnaies, a permis aux banques centrales d'assouplir progressivement leur politique monétaire, soutenant ainsi la demande intérieure. À cela s'ajoutent les avancées en matière de réformes structurelles — simplification administrative, amélioration du climat des affaires, partenariats public-privé — qui ont renforcé la confiance des investisseurs et stimulé l'investissement privé dans plusieurs grandes économies de la région.

Des vulnérabilités qui resurgissent en 2026

Dès le premier trimestre 2026, les indicateurs à haute fréquence de l'activité économique affichent pourtant des signes de résilience contrastés. Le conflit au Moyen-Orient a provoqué une hausse des prix de l'énergie et un ralentissement de la demande extérieure, affectant les économies subsahariennes alors que leurs marges de manœuvre sont plus étroites que dans d'autres régions. Des données préliminaires signalent un essoufflement de la désinflation et une réaccélération de la hausse annuelle des prix à la consommation en avril 2026. Pour protéger les ménages vulnérables, plusieurs gouvernements ont dû adopter des mesures d'urgence : élargissement ou introduction temporaire de subventions aux carburants en Éthiopie et au Ghana, report des réformes de subventions en Angola, ajustements des prix administrés et transferts sociaux au Sénégal. Ces interventions, bien que nécessaires, pèsent sur les équilibres budgétaires.

La région CEDEAO en première ligne

En Afrique de l'Ouest, la situation reflète ces dynamiques contrastées. Le Ghana, après avoir bouclé fin mai 2026 son programme de Facilité élargie de crédit avec le FMI, amorce une sortie de l'assistance financière d'urgence. Cette normalisation intervient dans un contexte où la pression inflationniste reste forte, obligeant Accra à maintenir des subventions aux carburants malgré l'objectif de consolidation budgétaire. De son côté, la Côte d'Ivoire multiplie les initiatives pour attirer les investisseurs : lors du dernier Africa CEO Forum à Kigali, le Premier ministre Beugré Mambé a présenté le pays comme une destination privilégiée, tandis que le salon des téléphones et applications mobiles à Abidjan illustre l'ambition ivoirienne de structurer une filière numérique mobile. Le Sénégal, quant à lui, mise sur le tourisme comme levier de diversification, mais la 10e édition du Répertoire touristique et culturel a identifié des freins persistants à sa promotion à l'international.

Des conditions financières qui se durcissent

Les marchés financiers de la région reflètent cette incertitude. Les rendements des obligations souveraines ont temporairement augmenté, les écarts de cotation se sont élargis, les monnaies locales ont subi une légère dépréciation et les marchés boursiers stagnent. Ce durcissement des conditions financières, conjugué à la hausse des prix de l'énergie, complique l'accès au financement pour les États et les entreprises. La capacité des banques centrales à maintenir un cap accommodant sera mise à l'épreuve si l'inflation devait continuer à grimper. Les réformes structurelles engagées dans plusieurs pays pourraient toutefois offrir un coussin, en renforçant la crédibilité des politiques économiques et en attirant des capitaux privés.

Une intégration régionale à renforcer

La diversité des situations nationales souligne l'importance d'une coordination régionale au sein de la CEDEAO et de l'UEMOA. Les pays ouest-africains partagent des défis communs : dépendance aux matières premières, vulnérabilité aux chocs extérieurs, besoins d'infrastructures et de diversification. Le renforcement des chaînes de valeur régionales, la mutualisation des réformes et l'harmonisation des politiques monétaires et budgétaires pourraient atténuer l'impact des chocs asymétriques. La sortie du Ghana du programme FMI et les efforts d'attraction d'investissements en Côte d'Ivoire montrent que des fenêtres d'opportunité existent, mais elles nécessitent une vision coordonnée pour éviter des divergences qui fragiliseraient l'ensemble de la zone.

Alors que l'Afrique subsaharienne affiche une croissance modeste, la région ouest-africaine doit naviguer entre opportunités d'investissement et contraintes budgétaires. La capacité des États à préserver les acquis de désinflation tout en poursuivant les réformes sera déterminante pour la résilience économique à moyen terme.